El Banco de México (Banxico) anunció un recorte sorpresa a su tasa de interés clave el jueves, pocas horas después de que los datos mostraran que la inflación general alcanzó su nivel más alto en más de un año en julio.
En una decisión dividida, el directorio de Banxico votó a favor de reducir la tasa de interés de referencia del banco central en 25 puntos básicos a 10,75%. Fue el segundo recorte este año, después de una reducción de 25 puntos básicos en marzo.
en un declaración Al anunciar su último recorte, Banxico dijo que la disminución de la inflación subyacente “refleja mejor la tendencia de la inflación” que la inflación general, que ha estado aumentando.
Señaló que la tasa de inflación subyacente anual, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, disminuyó por decimoctavo mes consecutivo en julio hasta alcanzar el 4,05%.
La tasa general anual fue mucho más alta, 5,57%, aumentando por quinto mes consecutivo en julio hasta alcanzar su nivel más alto desde mayo de 2023.
Banxico dijo que su directorio “evaluó el comportamiento de la inflación y sus determinantes, así como de las expectativas de inflación” antes de que tres de los cinco miembros, incluida la gobernadora del banco, Victoria Rodríguez Ceja, votaran a favor de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos.
El banco dijo que aún se espera que la inflación general converja a su objetivo del 3% en el cuarto trimestre de 2025, aunque reconoció que sus pronósticos para este año y el próximo están sujetos a una serie de riesgos al alza y a la baja.
Banxico dijo que los riesgos al alza incluyen la persistencia de la inflación subyacente; mayor depreciación cambiaria; mayores presiones relacionadas con los costos; impactos relacionados con el clima; y la intensificación de los conflictos geopolíticos.
También señaló que la economía de México se desaceleró en el segundo trimestre, “prolongando así la debilidad que se ha observado desde finales de 2023”.
“El balance de riesgos para el crecimiento de la actividad económica sigue sesgado a la baja”, añadió Banxico.
El banco dijo que “si bien las perspectivas de inflación aún exigen una postura de política monetaria restrictiva, su evolución implica que es adecuada para reducir el nivel de restricción monetaria”.
“Así, con la presencia de todos sus miembros, la Junta decidió por mayoría bajar el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día en 25 puntos base a 10.75%”, dijo Banxico.
El banco central también dijo que su directorio “prevé que el entorno inflacionario pueda permitir discutir ajustes de las tasas de referencia” en futuras reuniones de política monetaria.
La bajada de tipos de interés «no tiene sentido»
Algunos analistas económicos afirmaron que la decisión del Banco de México de bajar su tasa de interés clave carecía de lógica.
Gabriela Siller, directora de análisis económico del Banco Base de México, dijo en una publicación a X que “no tiene sentido” que Banxico recorte su tasa de interés dado que aumentó su pronóstico de inflación general en el último trimestre de este año. del 4% al 4,4%.
El Banco de México aumentó la expectativa de inflación. Ahora esperan un promedio de 4,4% para el último trimestre del año.
Perdón pero no tiene sentido que esperen una mayor inflación y recorten la tasa de interés 🤷🏻♀️ pic.twitter.com/N0koWmhYy3—Gabriela Siller Pagaza (@GabySillerP) 8 de agosto de 2024
en un publicación posteriorcalificó la decisión de “error” y afirmó que podría perjudicar la reputación del banco central.
Abraham Vela, economista y académico, dijo eso Aumentar simultáneamente el pronóstico de inflación y bajar las tasas de interés fue una “aberración monetaria”.
Alfredo Coutiño, director para América Latina de Moody’s Analytics, escribió en X que Banxico había asumido “un riesgo innecesario”.
«Ante las turbulentas condiciones financieras y el deterioro de las expectativas para el peso, la decisión monetaria de hoy es imprudente y muestra una falta de compromiso con el máximo mandato de estabilidad de precios», dijo.
“…La decisión monetaria es completamente inconsistente con las condiciones inflacionarias. Por un lado, Banxico corrige ‘significativamente’ las estimaciones de inflación al alza para lo que resta del año y por otro relaja las condiciones monetarias. Aparentemente el monetario [policy] trabajo de los tres miembros de la junta [who voted in favor of a cut] no se rige por el mandato monetario de estabilidad de precios”, escribió Coutiño.
“El mandato único de Banxico no incluye como prioridad el crecimiento económico ni las finanzas públicas”, agregó.
Algunos analistas predijeron que el banco central recortaría su tasa de interés clave hoy, pero la mayoría de los encuestados tanto por Citibanamex como por Reuters pronosticaron que la segunda reducción de 2024 se produciría más adelante en el año.
Peso se fortalece tras anuncio del Banco de México
Reuters informó que el peso mexicano se depreció inmediatamente después del anuncio del recorte de la tasa de interés para cotizar a 19.01 por dólar estadounidense.
Sin embargo, el peso se fortaleció posteriormente hasta alcanzar 18,90 por dólar a las 5 pm, hora de la Ciudad de México. Esa tasa representa una apreciación de poco más del 2% para el peso respecto de su posición de cierre del miércoles.
La decisión del Banco de México de recortar su tasa clave, que entrará en vigor el viernes, reducirá la diferencia entre la tasa de Banxico y la tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos de 550 a 525 puntos básicos.
La gran brecha entre las dos tasas ha beneficiado al peso durante un período prolongado, ya que ha convertido a México en un destino atractivo para los inversionistas, incluidos aquellos que participan en el carry trade. En ese contexto, sorprende un poco que el peso se apreciara el mismo día en que Banxico anunció un recorte de tasas de interés.
Las nuevas perspectivas de inflación del banco central
Banxico aumentó sus pronósticos de inflación general para el trimestre actual, así como para el cuarto trimestre de 2024 y el primer trimestre de 2025.
- Tercer trimestre de 2024: la previsión aumentó al 5,2% desde el 4,5% a finales de junio.
- Cuarto trimestre de 2024: la previsión aumentó al 4,4% desde el 4% anterior.
- Primer trimestre de 2025: la previsión aumentó del 3,5% al 3,7%.
- 2T 2025: previsión mantenida en el 3,3%.
- Tercer trimestre de 2025: previsión mantenida en el 3,1%.
- Cuarto trimestre de 2025: previsión mantenida en el 3%.
Previsiones de inflación subyacente
Banxico realizó solo un cambio en sus pronósticos de inflación subyacente, haciendo una predicción menor que la anterior para el trimestre actual.
- Tercer trimestre de 2024: la previsión disminuyó al 4% desde el 4,1% a finales de junio.
- Cuarto trimestre de 2024: previsión mantenida en el 3,9%.
- 1T 2025: previsión mantenida en el 3,6%.
- 2T 2025: previsión mantenida en el 3,3%.
- Tercer trimestre de 2025: previsión mantenida en el 3,1%.
- Cuarto trimestre de 2025: previsión mantenida en el 3%.
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