A principios de 2019, el token de FTX, FTT, surgió de la nada cuando Bankman-Fried lanzó FTX desde la misma oficina de Hong Kong donde dirigía Alameda Research. Situada en el extranjero y sin atender a clientes con sede en EE. UU. en ese momento, FTX anunciaba los tokens a los inversores comunes como acciones similares a las de la empresa, un argumento de venta que estaría prohibido en los Estados Unidos, debido a las leyes de valores destinadas a impedir que las empresas no registradas vender cualquier cosa que parezca una acción de la empresa a inversores no acreditados.
El token FTT se vendió inicialmente al público por alrededor de $1, pero a medida que la criptomoneda se disparó en 2021, el token se disparó a $10, se duplicó nuevamente a $20 un mes después y finalmente alcanzó un máximo de más de $75. Sólo una parte de los 350 millones de tokens creados por FTX se negocian regularmente en el mercado abierto. La mayor parte de ellos permaneció en FTX o Alameda Research. Luego se utilizaron para garantizar préstamos de efectivo, Bitcoin y otros activos más utilizables de muchos terceros que no sabían o no les importaba que FTX y Alameda Research dependieran críticamente de que el precio del token se mantuviera estable o continuara. subir.
Un comerciante podría haber aceptado razonablemente comprar una pequeña cantidad de tokens FTT por el precio de mercado que cotiza en una bolsa. Un comerciante o una empresa comercial con mucho dinero podría incluso haber aceptado comprar decenas o cientos de miles de ellos. Pero un estado financiero filtrado en noviembre de 2022 reveló que el mayor activo de Alameda Research era una montaña de ITF: 3.660 millones de dólares, más otros 2.160 millones de dólares en ITF que se utilizaban como garantía para préstamos (todos valorados en función del precio de mercado actual de los tokens, en lugar de la cantidad sustancialmente menor que realmente se obtendría si se vendieran todos a la vez).
Esa revelación ayudó a iniciar la espiral de muerte. Cuando los inversores comenzaron a cuestionar el valor del FTT, el director ejecutivo de Binance, el mayor competidor de FTX, agravó el pánico cuando amenazó con arrojar millones de FTT al mercado. La gente se apresuró a vender sus participaciones hasta que la caída resultante del precio del token llevó a la gente a cuestionar más seriamente la estabilidad y solvencia de FTX y Alameda Research, especialmente ahora que sabían cuán dependientes eran del éxito de FTT. La caída de la valoración del ITF a menos de 2 dólares también hizo más difícil para FTX y Alameda Research pagar a sus clientes y prestamistas que querían recuperar sus activos originales y no estarían satisfechos con recibir en su lugar el ITF, que aún se estaba devaluando.
La rápida bola de nieve del colapso del FTT fue catastrófica, tanto para FTX como para Alameda Research, pero también para los muchos clientes, inversores y prestamistas cuyos fondos estaban en FTX. La mayoría de los clientes llevan un año esperando recuperar sus depósitos, o una parte de ellos. Algunos inversores han marcado sus inversiones en $0. La industria de las criptomonedas es pequeña y nadie estuvo realmente a salvo del colapso de FTX. Todos prestaban dinero a los demás, y cuando un eslabón de esa cadena fallaba, las pérdidas se extendían por toda la industria. Otras empresas de criptomonedas que estaban sobreexpuestas a FTX o Alameda Research quebraron, dejando a su vez a sus propios clientes e inversores en la estacada.
